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造车新势力财报大PK,销量分化已有端倪 | 见智研究

发布日期:2022-03-16 11:14    点击次数:64

截止11月30日,我国造车新势力TOP3成员蔚来、理想和小鹏的三季报都进行了公布,从三季度来看,三家车企的营收都处于持续高增长的阶段,蔚来汽车营收98.05亿元,同比增长116.6%;理想汽车营收77.80亿元,同比增长209.7%;小鹏汽车营收57.20亿元,同比增长187.4%。

但是蔚小理这三家造车新势力目前还是没有实现利润转盈,仍处于亏损状态,三家的主要原因也是大同小异,均在于投入大量资金在研发和新车型开发,以及市场的扩张。细分来看,蔚来汽车同期净亏损最大,达到8.35亿元,但是同比减少20.2%,环比增加42.3%;理想汽车第三季度净亏损为2150万元,同比减少79.9%,环比减少90.9%;小鹏汽车同期净亏损15.90亿元,同比、环比亏损幅度进一步扩大。

当然,除了财务数据中有关营收、利润等财务方面的情况,对于造车新势力而言,要想成为下一个“特斯拉”,华尔街见闻·见智研究认为最重要的仍然是消费者的认可和市场的扩张,而这两点体现在一个维度上——销量,特别是年销量10万辆这个大关。

销量破10万既是目标也是起点

作为车企,能否实现旗下汽车产品年销量达到10万辆以上,是一个非常重要的分水岭,因为这个销量基本上表示该公司的汽车产品已经达到市场和消费者的部分认可,自身经营也已经逐步进入正轨,同时证明了该公司即将进入高速发展期,更是能够证明一家造车新势力的崛起。以新能源汽车绝对龙头特斯拉为例,此前特斯拉从2007年发布其首款车型Roadster,正式成为一家汽车公司以后,虽然得到硅谷精英的喜爱但是销量并不高,也是用了10年的时间,直到2017年发布现象级车型Model 3以后才达成年销量10万辆的“小目标”,成为了车企巨头。

华尔街见闻·见智研究认为,特斯拉此前的车型Roadster、Model S、Model X虽然也很出彩,但是由于高昂的价格使得销量难以迅速起来,使得特斯拉只能是部分消费者眼中的高档品,并不具有普适性,换句话而言,对传统车企没有任何威胁,而Model 3的发行不仅帮助特斯拉在2017年突破10万辆大关,而且在接下来的2年中,2018年交付量便超过24万辆,2019年突破35万辆,接连突破20万辆和30万辆大关,并在2018年当年连续两个季度实现盈利,可见要成为能够颠覆燃油车格局,开展新能源汽车时代的开拓者,走量是必不可少的,而且一旦突破10万辆,销量有望持续实现量级的增长。而且可以看到的是,特斯拉突破10万以后,除了汽车销量的增长,营收等财务数据也会出现巨大的增幅,甚至实现利润转盈。从特斯拉2011年至2019年的汽车营收来看,在2017年突破销量10万辆大关以后,2018年和2019年两年的营收得到巨大增加,2018年的营收增幅更是达到1.38倍,远超此前30-40%左右的增加。

谁将率先突破10万辆大关?

综合来看新势力品牌,其中蔚来、小鹏、理想三家新势力头部企业的产能其实已经超过10万辆,10月28日,第十万辆理想ONE在理想汽车常州基地正式下线,也是标志了造车新势力三雄都已经具备了这个实力。华尔街见闻·见智研究从目前的最新数据来看,造车新势力中有机会进军年销量10万辆的车企包括第一梯队的蔚来、理想和小鹏,以及第二梯队的哪吒、威马和零跑。

根据1-10月销量排名,蔚来的销量最高,突破了7万辆,但是根据蔚来的四季度交付量指引2.25-2.55万辆,去除10月份由于缺芯和产线更新影响导致的不佳的3667辆的销量,如果不超预期,即使四季度销量达到指引高点2.55万辆,将突破9万辆达到9.1万辆左右,无缘10万辆大关;同理,小鹏对四季度交付预期是34500-36500台,考虑到目前销量为66569辆,今年年销量也将突破9万辆达到9.2万辆左右;最后,理想汽车2021年Q4预计汽车交付量为30,000-32,000辆,1-10月份销量为62916辆,全年销量将达到8.7万辆。目前来看,蔚来、小鹏占据先机,理想稍慢,但都有机会在明年率先突破10万辆大关,从而有望量变形成质变。三大新势力虽然都在电动车领域有不小的市场,持续稳定各自前三的地位,但是其实三家车企的理念和发展方向并不相同,可以说是各自形成各自独特的品牌定位。其中,蔚来的车型发布有点类似早期的特斯拉,先利用高端车型打开品牌空间,获取高端消费者的认可,一如此前的Roadster,然后在发布具有亲民效应的车型,进行走量的需求;而理想凭借单款车型理想one来切合客户对续航里程的需求以;最后,小鹏是通过高端智能驾驶功能来致力于帮助客户用最低的价格获得最智能的汽车,比如在P7上率先搭载支持L3级别自动驾驶硬件,激光雷达等等。

而且值得一提的是,今年或将是这些头部造车新势力销量在10万辆以内的最后一年,明年造车新势力TOP5都在开展不少新车规划,甚至从2021年四季度开始到明年均有一系列优质的车型即将推出,如四季度的小鹏P5,明年的蔚来ET7,理想的X01,哪吒的哪吒S以及零跑的C11。不少产品也都开始下沉冲击10-20万市场,包括此前主打高端的蔚来也宣布会建立子品牌进入改价位市场,为进一步增加量级。

 

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